一、指数走势解读

1.工程橡胶产品价格指数稳中略涨

据“衡水·中国工程橡胶指数”信息系统监测，2026年2月，衡水工程橡胶指数略有上涨，指数收于105.93点，环比上涨0.20点。具体运行情况如下图所示：

图1衡水工程橡胶产品价格指数走势

2月，工程橡胶各细分产品价格指数呈“一涨两降一平”运行态势。其中，支座类产品价格指数略有上涨，本期收于106.79点，环比微涨0.31点。止水材料类和伸缩缝类产品价格指数小幅下滑，指数分别收于105.77点、100.12点，环比分别下滑0.24点和0.02点。其他类产品价格指数保持在111.55点稳定运行。

图2衡水工程橡胶细分产品价格指数走势

2.工程橡胶产业景气指数表现良好

2月，衡水工程橡胶产业景气指数表现较好，收于100.89点，处于景气区间。具体运行情况如下图所示：

图3衡水工程橡胶产业景气指数走势

2月，衡水工程橡胶企业经营类景气指数有待提高。其中，仅库存量和新客户景气指数表现较好，本期分别收于101.43点和104.29点，处于景气区间。其余各指标景气指数均位于荣枯线下方运行，表明企业生产经营方面存在一定压力。

2月衡水工程橡胶企业信心类景气指数表现良好。下月订单预估量、行业发展前景和产品销售信心景气指数本期分别收于102.86点、103.33点和105.00点，均位于景气区间运行。

二、行情分析

（一）上游原材料行情分析

近期天然橡胶市场呈现“高位回落、区间震荡”运行态势。天然橡胶行情自3月上旬高点持续回调，价格重心逐步下移，整体在16300-17200元/吨区间宽幅波动，市场多空博弈加剧，基本面主导价格走势，短期缺乏明确单边趋势。

供给端处于东南亚季节性低产阶段，泰国、印尼等主产区原料价格相对坚挺，对胶价形成底部支撑，但国内云南产区预计3月下旬逐步开割，新增供给预期逐步升温，叠加前期进口货源集中到港，市场整体供应压力未明显缓解。

需求端虽下游轮胎企业开工率节后稳步回升，但终端配套与替换需求恢复不及预期，轮胎成品库存偏高，对天然橡胶采购以刚需补库为主，难以形成持续拉动，叠加国内社会库存仍处于历史同期高位，去库节奏缓慢，持续压制价格上行空间。

（二）下游公路、铁路投资建设情况

2026年以来，全国公路、铁路投资延续稳增长、重落地、快复工态势，交通基建作为稳投资、扩内需的重要抓手，整体呈现铁路投资增速稳健、公路投资全面回暖、重点项目加快推进的运行格局，为上游工程材料、工程机械及配套产业需求提供持续支撑。

铁路领域投资保持高位稳步增长，1—2月全国铁路完成固定资产投资722亿元，同比增长5.4%，实现良好开局。国铁集团坚持保开通、抓在建、促开工主线，春节期间46个重点项目、570余个工点连续施工，重点推进高铁通道、区域连接线及城际铁路建设，全年计划投产新线2000公里以上，长三角等重点区域投资规模持续扩大，资金保障充足、施工进度有序，对工程橡胶、防水材料等配套材料需求形成刚性支撑。

公路领域节后全面进入复工复产高峰期，投资增速逐步回升，重点投向国家高速公路网完善、普通国省道提档升级、农村公路新改建及桥梁隧道提质改造等方向。各地抢抓春季施工窗口期，集中推进一批骨干通道、跨江跨海通道及应急通道项目，叠加超长期特别国债、地方政府专项债向交通基建倾斜，资金到位率提升，项目开工率与施工强度显著提高，公路养护、改扩建及新建工程同步发力，带动路面材料、交通配套及工程橡胶等需求稳步释放，整体投资节奏由节前储备转向全面落地阶段。

三、行情展望

原料端来看，供给端仍是核心扰动因素。东南亚主产区仍处于季节性低产阶段，泰国胶水、杯胶价格相对坚挺，对胶价形成底部支撑；但国内云南产区已进入试割阶段，海南产区即将开割，新胶上市预期逐步升温，叠加前期进口货源集中到港，市场整体供应压力难以明显缓解。需求端虽进入“金三银四”传统旺季，下游轮胎企业开工率稳步回升，重卡与汽车出口保持向好，但终端配套及替换需求恢复力度偏弱，轮胎成品库存偏高，企业对天然橡胶的采购以刚需补库为主，难以形成持续强劲拉动。

下游市场来看，随着各地工程全面复工复产和天气逐渐转暖，施工条件逐渐改善，下游公路、铁路等基建项目的施工节奏随之逐步加快。同时，节后劳动力已全面回流，全国物流运输网络恢复常态化运转，施工现场的人力资源配置与工程材料供应均得到有效保障，为项目施工效率提升奠定坚实基础。在此背景下，作为基建施工核心配套材料的工程橡胶，其市场需求将呈现稳步增长态势。

综合来看，在原材料成本支撑减弱与下游需求回暖的相互作用下，衡水工程橡胶产品价格指数或将偏稳运行。