摘 要
2025年，白酒行业进入深度调整周期，消费需求疲软、渠道库存高企、价格体系承压的行业特征进一步凸显，泸州市白酒产业在多重压力下承压前行，全年实现全产业链营收1500亿元，如期达成“十四五”发展目标，展现出极强的产业韧性与抗风险能力。
2025年，泸州市白酒行业社会信用指数报收151.36点，较2024年下降5.31%，指数在行业周期下行中出现阶段性回调，但仍处于较高运行水平，产业信用基本面保持稳健。下设六大模块指数呈现“两增四降”态势：偿付能力指数持续向好，同比微增0.22%；信用风险指数企稳回升，较2024年增长0.71%；资本实力指数、营运能力指数、盈利能力指数、发展潜力指数受行业周期影响出现不同程度回落，较2024年分别下降4.27%、12.73%、7.49%、6.93%。
当前，白酒行业仍处于结构调整与动能转换的关键阶段，泸州市白酒产业依托“浓酱双优”的独特产区优势、完善的全产业链集群生态与持续深化的信用体系建设，牢牢守住了发展基本盘。未来，需进一步以数智化转型提升产业运营效率，以信用赋能破解中小酒企发展瓶颈，以品牌文化建设激活长期增长动能，推动泸州世界级优质白酒产业集群建设迈上新台阶。
一、指数编制背景
泸州又称“酒城”，是世界上浓香型白酒和酱香型白酒最佳原产地的唯一叠合区，酿酒历史绵延两千余年，拥有1573国宝窖池群等行业稀缺资源，孕育了泸州老窖、郎酒“两朵金花”及仙潭、三溪、玉蝉“三朵小金花”等优质品牌。目前，全市已集聚规模以上酒类生产企业131户，包材配套企业133户，形成了千亿级白酒产业集群，先后被授予“中国酒城·泸州”“世界级优质白酒产业集群”等称号。
白酒是泸州市的传统优势产业和首位产业，为全面反映白酒行业社会信用建设轨迹与企业信用状况，泸州市酒业发展促进局与杭州数亮科技股份有限公司联合编制发
“泸州市白酒行业社会信用指数”。该指数遵循现代统计指数科学原理及综合评价理论，结合泸州白酒行业发展特点，从信用评价、信用交易、风险管控三大维度构建体系，涵盖资本实力、营运能力、盈利能力、发展潜力、偿付能力、信用风险六大核心模块，通过“大数据+”模式拓展行业信用建设的创新应用，为酒业高端化、智能化、绿色化发展提供数据支撑，助力产业新质生产力培育与现代化产业生态构建。
2025年，泸州浓香型、酱香型白酒同时上榜工信部第一批传统优势食品产区重点培育名单，成为全国唯一实现“浓酱双优”同时入选的产区；全年白酒全产业链营收突破1500亿元，白酒产业园区实现营业收入1450亿元，37个重点酒类及配套项目完成年度投资计划的142.75%。产业规模稳步提升的同时，泸州持续深化白酒产业“信用链”建设，完善信用管理与服务体系，为行业信用水平提升筑牢根基。
二、2025年泸州市白酒行业社会信用指数解读
（一）泸州市白酒行业社会信用指数阶段性回调
2025年，泸州市白酒行业社会信用指数在白酒行业深度调整的大背景下出现阶段性回调，收报151.36点，同比下降5.31%，但运行水平整体居于高位，长期上行的基本面并未发生根本改变。
图1 2020—2025年泸州市白酒行业社会信用指数运行走势图
2025年，白酒行业面临消费需求分化、渠道库存高企、价格体系失序、市场竞争加剧等多重挑战，行业整体进入存量博弈与结构优化的深度调整期。泸州白酒企业虽通过产品结构优化、数字化营销、供应链提质等举措实现了产业规模的稳步增长，但行业周期性下行仍对企业经营效益、资金周转、盈利水平、扩张意愿形成阶段性冲击，带动总指数出现回调。
从六大模块指数运行态势来看，呈现出显著的分化特征：偿付能力与信用风险两大指数保持增长，体现了泸州白酒产业的财务安全垫持续增厚，行业信用环境稳步优化；而资本实力、营运能力、盈利能力、发展潜力四大指数受行业周期影响出现回落，产业经营端面临的现实压力，也为后续产业结构优化与精准施策明确了方向。
（二）资本实力指数小幅回落，产业基本盘保持稳固
2025年，泸州市白酒行业资本实力指数报265.04点，较2024年的276.86点下降4.27%，指数在连续多年增长后出现回落，但整体资本实力仍居于较高水平。
图2 2020—2025年资本实力指数及细分指数运行走势图
从细分指数来看，三大分项呈现“全面回落、幅度分化”的特征：
经济效益指数报308.72点，同比下降7.25%，是导致资本实力指数回落的核心因素。受行业周期下行影响，白酒产品批价持续承压，企业盈利空间受到挤压，龙头企业泸州老窖2025年前三季度实现营业收入231.27亿元、归母净利润107.62亿元，同比分别下降4.84%、7.17%，行业整体盈利增速出现阶段性放缓。
发展规模指数报201.67点，同比微降0.23%，基本与上年持平。尽管行业处于调整期，泸州白酒产业集群规模仍保持稳定，截至2025年全市酒类持证企业328户、规上企业131户，规上企业数量分别占全省50%、全国15%，贡献全国1/6的白酒产量，产业发展规模的基本盘仍未动摇。
人才创新指数报304.44点，虽较去年同期回落3.15%，但仍处于较高水平。近年来，泸州持续完善“产学研用”一体化人才培育体系，依托川酒学院等平台，每年为酒类全产业链输送超2000名专业技术人才，国家级技术专家数量占行业总量的30%。长期来看，泸州在人才储备方面的优势依然稳固，并未因行业短期波动而发生改变。
（三）营运能力指数承压下行，行业周转效率面临挑战
2025年，泸州市白酒行业营运能力指数报115.69点，较2024年下降12.73%，是六大细分指数中降幅最大的模块，反映出行业调整期企业资产运营与资金周转效率面临压力。
图3 2020—2025年营运能力指数及细分指数运行走势图
营运能力回落，是白酒行业深度调整期库存周期拉长、终端动销放缓、资金循环不畅的集中体现，也是泸州白酒产业后续结构优化的核心发力方向。从细分指数来看，资金周转与资产营运两大分项同步大幅回落：
资金周转指数报126.92点，同比下降13.58%。受终端消费疲软、渠道库存积压影响，企业应收账款周转与库存商品周转效率较上年下滑，流动资产周转率走低，资金回笼速度放缓，行业整体资金链承压，尤其中小酒企面临的现金流压力更为突出。
资产营运指数报104.46点，同比下降11.66%。行业下行周期中，企业普遍收缩固定资产投资规模，优化资产结构，减少非必要产能扩张，固定资产增长率指标回落，带动资产营运指数下行。这一变化既是企业应对行业周期的主动防御，也反映出市场扩张意愿的阶段性降温。
（四）盈利能力指数全面回调，盈利韧性经受周期考验
2025年，泸州市白酒行业盈利能力指数报116.89点，较2024年下降7.49%，结束了此前连续两年的平稳运行态势，行业盈利端面临全面承压。
图4 2020—2025年盈利能力指数及细分指数运行走势图
2025年泸州白酒行业盈利端从“结构分化”转向“全面承压”，但销售端的相对稳健，仍体现出泸酒产区的品牌护城河与产业抗风险能力。细分指数呈现“双降格局”，与2024年“一增一降”的分化走势形成鲜明对比，行业盈利压力全面显现：
投资盈利指数报123.65点，同比下降13.98%，是导致盈利能力指数回落的主要因素。受资本市场波动、对外投资收益下降、行业整体资产回报率下行的影响，企业总资产报酬率与净资产收益率较上年显著回落，此前支撑盈利韧性的资本管理效能优势有所减弱。
销售盈利指数报112.39点，同比下降2.07%，降幅相对可控，展现出泸州酒类企业在销售端的经营韧性。面对市场需求收缩与成本上行的双重挤压，酒企通过产品结构优化、成本精细化管控、渠道模式创新等举措，有效对冲了行业下行压力，销售端盈利水平仅出现小幅回落，显著优于投资盈利端表现。
（五）发展潜力指数延续回落，长期增长根基仍未动摇
2025年，泸州市白酒行业发展潜力指数报146.29点，较2024年的157.19点下降6.93%，延续了2024年的下行趋势，显示出行业调整期企业扩张意愿与增长动能的阶段性回落。
图5 2020—2025年发展潜力指数运行走势图
从核心驱动因素来看，发展潜力指数的持续回落，主要源于行业下行周期中企业资本扩张节奏放缓，资本增长率指标增幅持续收窄，研发投入与产能扩张的意愿有所降低。同时，市场需求的不确定性，也使得企业对长期项目投资更趋谨慎，带动指数出现阶段性回调。
但从长期来看，泸州白酒产业的发展潜力并未发生根本改变，核心支撑因素依然稳固。一是产区优势持续强化，泸州作为全国唯一“浓酱双优”原产地，依托200万千升原酒产能，构建了覆盖原粮种植、智能酿造、包材配套、检验检测等全产业链的生态圈，集聚上下游企业305家，形成了完善的产业集群生态；二是重大项目持续落地，2025年全市白酒产业链推进37个重点酒类及配套项目建设，总投资1031.97亿元，全年完成投资225.72亿元，完成年度投资计划的142.75%，为产业长期发展积蓄了动能；三是政策支持持续加码，泸州持续优化《加快建成世界级优质白酒产业集群十条政策措施》，每年投入5亿元专项资金支持产业技术攻关与品牌建设，设立50亿元产业发展引导母基金，为产业长期发展提供了政策与资金保障。
（六）偿付能力指数持续向好，财务韧性穿越行业周期
2025年，泸州市白酒行业偿付能力指数报133.72点，同比微增0.22%，延续近年持续向好的运行态势，在行业下行周期中展现出极强的财务韧性。
图6 2020—2025年偿付能力指数运行走势图
偿付能力指数的持续向好，核心源于泸州白酒产业稳健的现金流表现与持续完善的融资支持体系：一是龙头企业财务基本面保持稳健，泸州老窖2025年前三季度经营活动现金流净额达98.23亿元，资产负债率维持在23.93%的低位，郎酒坚持“酿好酒、存新酒、卖老酒”的经营理念，酱香酒贮存量达30万吨，企业抗风险能力与偿债能力持续增强，为行业偿付能力稳定提供了核心支撑；二是信用融资体系持续完善，泸州依托白酒产业“信用链”建设，通过模型测算形成白酒产业“白名单”推送至金融机构，依托“天府信用通”平台上线“酒好贷”“E泸贷”等多款涉酒贷款产品，引入兴泸、城投等融资担保机构，以信息增信和补偿增信相结合的方式，大幅提升了民营中小酒企的融资可得性；三是行业整体负债管理能力持续提升，面对行业周期波动，酒企普遍优化负债结构，严控债务风险，保持了合理的资产负债水平，企业偿还长期债务与短期债务的能力持续增强，为产业抵御行业下行风险筑牢了财务安全垫。
（七）信用风险指数企稳回升，信用环境持续优化
2025年，泸州市白酒行业信用风险指数报104.36点，较2024年的103.62点增长0.71%，结束了2024年的回落态势，实现企稳回升。
图7 2020—2025年信用风险指数运行走势图
信用风险指数的企稳回升，核心得益于泸州持续深化的白酒产业信用体系建设与市场环境治理：
一是“信用链”建设持续深化。构建了“信用档案—信用评价—信用指数—信用提升—信用融资—信用宣传”全链条白酒信用管理和服务体系，依托白酒产业信用综合管理系统，为全市产业链企业建立了信用档案，完善企业信用画像，推动产业链企业信用水平持续提升。
二是信用服务与修复机制持续完善。通过优化“一站式”信用修复系统，实现企业信用修复全流程线上办理，推动信用修复“集成办”；同时推进“信用报告替代无违法违规证明”工作，大幅提升了经营主体办事便捷度，助力企业高效改善自身信用状况。
三是市场监管与合规建设持续强化。持续开展白酒质量安全专项整治，依法严厉打击侵犯知识产权、虚假标注、以次充好等违法行为，坚决取缔“散乱污”酒企作坊；同时编制白酒企业信用合规建设指南，引导企业增强诚信自律意识，落实食品安全主体责任，从源头降低了行业信用风险。
长期来看，泸州市白酒行业信用风险指数从2020年的100.56点上升至2025年的104.36点，年复合增长率达0.74%，行业信用建设的长期成效持续显现，为产业高质量发展营造了良好的信用环境。
三、泸州市白酒行业社会信用指数深度分析
（一）行业深度调整期的产业韧性与结构性挑战
2025年，白酒行业进入存量博弈的深度调整期，消费需求分化、渠道库存高企、价格体系承压成为行业核心特征，泸州白酒产业在这一背景下展现出“整体韧性稳固、结构性挑战凸显”的发展格局。
从产业韧性来看，泸州白酒产业牢牢守住了发展基本盘，全年实现全产业链营收1500亿元，稳步实现“十四五”发展目标，申报“四川浓香型白酒”“赤水河左岸酱香型白酒”，均成功入选工信部传统优势食品产区和地方特色食品产业重点培育名单（第一批），成为全国唯一“浓酱双优”入选的白酒产区，产业集群优势持续放大。核心指标方面，偿付能力指数与信用风险指数逆势保持增长，展现出产业极强的财务安全边际与持续优化的信用环境；发展规模指数基本持平，人才创新指数仍保持高位，产业长期发展的核心支撑并未发生根本改变。龙头企业引领作用持续凸显，泸州老窖、郎酒通过产品结构优化与品牌价值提升，稳住了产区发展的基本盘；腰部企业与中小企业通过原酒联盟、资源共享等方式抱团发展，形成了“高端引领、中端支撑、低端配套”的梯次发展格局。
从结构性挑战来看，行业周期下行带来的压力集中显现，也是2025年行业信用指数整体回调的核心原因。一是中小企业经营承压显著，中小酒企受限于品牌附加值不足、粗放经营模式、抗风险能力弱等问题，在库存高企、资金周转困难、盈利空间收窄的多重挤压下，经营端面临严峻挑战，成为拉低行业营运、盈利、资本实力指数的重要因素；二是行业价格体系持续承压，头部品牌价格下探进一步挤压了中小酒企的生存空间，产品批价持续下行导致企业盈利水平普遍回落，行业进入利润收缩周期；三是产业动能转换面临阵痛，传统渠道模式效率持续降低，数字化转型、酒旅融合、国际化拓展等新赛道仍处于培育阶段，短期内难以完全对冲传统业务的下行压力，产业发展潜力的释放节奏有所放缓。
（二）信用体系建设赋能产业纾困与高质量发展
面对行业周期调整带来的挑战，泸州持续深化白酒产业“信用链”建设，以信用赋能产业纾困与高质量发展，成为行业信用风险指数逆势回升、偿付能力持续向好的核心支撑，也为传统优势产业在下行周期的转型升级提供了可复制的实践路径。
一方面，信用体系建设有效破解了中小酒企的融资难题。依托白酒产业信用综合管理系统，以企业信用档案为基础，构建了以诚信度、合规度、践约度为核心的三维信用评价体系，对产业链企业开展动态信用评价。基于评价结果形成的产业“白名单”，有效打通了企业与金融机构的信息壁垒，通过涉酒专项信贷产品与融资担保机构的增信支持，大幅提升了中小酒企的融资可得性，2025年仅原酒质押融资一项就实现授信1.2亿元，有效缓解了中小酒企的现金流压力，为行业偿付能力的稳定提供了重要保障。
另一方面，信用体系建设持续优化了产业发展生态。通过“挖信、育信、评信、用信、管信”全链条机制建设，将信用管理贯穿于白酒生产、流通、销售全环节，推动企业信用合规建设与质量安全主体责任落实。同时，通过信用分级分类监管，对不同信用等级企业实施差异化监管措施，对诚信企业给予政策支持与市场激励，对失信企业实施联合惩戒，有效规范了市场秩序，遏制了侵权假冒、虚假宣传等违法违规行为，推动行业信用环境持续优化。此外，泸州将信用建设与产区品牌建设深度绑定，通过全流程质量追溯体系与信用承诺制度，强化“泸酒”产区的品质公信力，将信用优势转化为品牌优势与市场优势，为产业长期高质量发展注入了内生动力。
四、发展建议
（一）数智赋能全产业链提质增效，化解周期下行压力
以数字化、智能化转型为核心抓手，全面提升产业运营效率与盈利水平，对冲行业周期下行压力。在生产端，整合智能酿造标杆经验，推广泸州老窖国家级5G工厂建设经验，通过物联网实时监控关键工艺参数，结合AI算法构建动态优化模型，提升生产效率与品质稳定性，为中小企业提供模块化、低成本的数字化改造方案，降低技改门槛。在供应链端，搭建全产业链智能调度平台，贯通原粮种植、酿造、仓储、流通全环节数据流，以大数据分析优化库存管理与物流调度，提升库存周转与资金回笼效率，破解行业营运能力下行的核心痛点。在营销端，构建线上线下联动的全域营销网络，基于大数据精准定位消费群体偏好，拓展直播电商、跨境电商等新兴渠道，开发数字藏品、定制化产品等创新载体，增强消费端粘性，推动销售盈利水平稳步回升。
（二）深化信用全链条建设，精准纾困中小酒企发展
持续完善白酒产业“信用链”建设，以信用赋能破解中小酒企发展瓶颈。一是扩大信用体系覆盖范围，进一步完善白酒产业信用综合管理系统，将更多中小酒企纳入信用档案管理，优化信用评价指标体系，更精准地刻画企业信用状况，打通企业信用信息与金融机构、政府部门的数据共享通道。二是创新信用融资产品与服务，扩大原酒质押、窖池质押等特色信贷产品规模，完善融资担保增信机制，针对信用良好的中小酒企提供差异化的利率优惠与授信支持，进一步缓解企业融资难、融资贵问题。三是优化信用服务与修复机制，为中小酒企提供信用合规培训与专业咨询服务，引导企业完善内部信用管理体系，同时简化信用修复流程，助力失信企业高效修复信用，重新进入市场良性循环。四是强化信用分级分类监管，持续规范白酒市场秩序，严厉打击侵权假冒、虚假标注等违法违规行为，营造公平竞争、诚信经营的市场环境。
（三）品牌文化双轮驱动，激活产业长期发展潜力
以产区品牌建设为核心，推动品牌价值提升与文化内涵挖掘，激活产业长期发展潜力。一是强化“浓酱双优”产区品牌建设，完善“泸州酒”产区标准体系，推动酒庄酒、年份酒、生态酿造等领域标准制定与应用，强化产区品质公信力，统筹地标资源在国内外展会开展精准推介，持续提升泸州白酒品牌的全球影响力。二是深化酒旅融合发展，加快世界级白酒酒庄集群建设，整合泸州白酒历史文化遗产与酿造遗存资源，打造贯通产区的文化体验长廊，开发沉浸式酒旅融合产品，将白酒文化与文旅产业深度结合，拓展产业价值边界。三是推动龙头企业引领与中小品牌培育协同发展，支持泸州老窖、郎酒打造国际知名品牌，巩固高端市场优势；实施腰部企业培育计划，支持玉蝉、三溪、仙潭等骨干企业深耕中端市场；引导中小酒企走特色化、差异化发展路线，形成梯度协同的品牌发展格局。四是持续强化人才培育与技术创新，深化“产学研用”一体化创新生态，加大酿酒核心技术、绿色低碳技术、数字化技术的研发投入，完善酒类全产业链人才培养体系，为产业长期高质量发展提供技术与人才支撑，从根本上提升产业发展潜力。