一、指数解读

2026年2月，工量刃具行业景气指数为105.88点，环比虽小幅回落，但仍保持在扩张区间运行，表明行业整体处于扩张状态。

 图1 温岭·中国工量刃具行业景气指数走势

从景气指数的内部结构来看，依旧呈现“信心强于经营”的典型特征，且有所加强。2月，经营类景气指数维持收缩运行并再度下滑，而信心类景气指数则在扩张区间内再度攀升，显示出企业对行业未来发展前景持有积极预期，但实际经营业绩的全面改善仍需时日。

 图2 经营类和信心类景气指数走势

二、行情分析

（一）宏观经济

据国家统计局发布数据，2026年2月，我国制造业PMI为49%，较上月下降0.3个百分点，显示在春节等季节性因素的影响下，制造业运行有所放缓。从分项指数以及不同行业的指数变化来看，2月我国制造业国内外市场需求短期收紧，企业生产活动正常放缓，但积极变化仍在累积，原材料价格增势有所放缓，产成品销售价格稳定上升，新动能整体稳中有增，大型企业加快扩张。

（二）原料市场

工量刃具制造核心原材料包括碳化钨、镍等金属材料。2026年2月，中国钨市场持续展现强劲势头，除春节假期前三日的趋稳行情，主要钨原料产品价格基本呈现日涨1-6万的跳涨形势，累计月涨幅达30%，年内累计涨幅已近80%。引起钨价高位不降反升的原因主要是源于供给端的约束以及情绪面的驱动。一方面，国内钨矿开采总量控制以及合规性开采和贸易监管等相关措施不断强化，叠加节后矿山企业复工进程相对下游较为缓慢，进一步加剧短期供给短缺；另一方面，在复杂的国际经济和地缘政治形势下，钨作为战略资源的估值不断提升，推动市场资本面与情绪面的支撑。

2月，镍价呈现“先跌后涨”走势。节前资金流出避险，价格回调；节后下游逐步复工，市场情绪回暖，资金重返镍市，呈现量价齐增的格局。从镍价运行区间来看，低点下探至13万，高点不足14.5万，整体有所收窄。下行空间有限因印尼不断出现供应扰动消息，如中资企业镍矿配额被大幅削减，以及山体滑坡导致部分大型企业MHP停产等；向上驱动不强因1月价格上涨过快，需要回调释放高位风险，外围市场并未创出新高，需要利多进一步发酵。

三、行情展望

预计下一阶段，温岭工量刃具指数将呈现“价格高位趋稳，景气有望回升，分化持续存在”的态势。

产业景气指数：预计整体有望在扩张区间内企稳或小幅回升。

预测依据：①随着春节影响消除，企业生产与经营活动将恢复正常节奏，“经营类景气指数”具备环比回升的基础。②强有力的“信心类景气指数”将转化为企业的备货、营销和投资积极性，有助于吸引订单、活跃市场。③国内外春季展会、采购会的陆续召开，将为行业带来新的商机与市场信息，进一步验证或修正市场预期。