据我中心对国内焦煤行业上下游主要企业监测，2月焦煤市场弱势震荡运行。3月，从调查来看，焦煤市场供需基本面好转，但价格单边上涨可能性不大，或呈震荡运行。

一、2月焦煤市场弱势震荡

2月焦煤市场价格弱势震荡运行。我中心编制的中价·新华焦煤价格指数显示，长协价格小幅下行，2月底长协指数为1137点（指数基期为2017年1月第1周，基点为1000点，下同），较1月底下降1.9%；竞价指数节后一周小幅反弹0.5%，但全月总体以跌为主，2月底竞价指数为1251点，较1月底下跌0.6%。

图1：近1年中价·新华焦煤价格指数走势

焦煤市场呈震荡偏弱走势。供应端，国内主产区煤矿受春节假期影响阶段性停产，供应规模较节前明显收缩，但节前焦企、钢厂集中补库，炼焦煤进口量高、进口口岸库存维持高位，生产端收缩整体对价格支撑有限。需求端，春节期间下游焦化、钢铁企业需求停滞，节后市场交投尚未完全恢复，市场交易情绪亦偏谨慎。市场供需季节性淡季特征明显，推动价格总体弱势震荡。

二、预计3月焦煤市场供需好转，价格预期谨慎乐观

展望3月，产业界普遍预计焦煤市场供需转好，焦煤产量、消费量预期指数升至50%分界线上方，但价格预期指数仍在50%分界线以下，综合来看，焦煤市场价格单边上涨可能性不大，或震荡运行。

（一）焦煤市场供需好转但挺价预期弱

据我中心对全国主要焦煤生产企业、焦化企业调查，3月份焦煤价格预期指数为35.8%，较上月下降9.6个百分点，继续低于50%分界线，反映市场预计焦煤价格上涨可能性不大。

3月份焦煤消费量预期指数、产量预期指数、库存量预期指数分别为66.5%、73.3%、47.7%，较上期分别提升38.0、51.2和8.2个百分点，分处于50%分界线上下。反映市场预计随着煤矿复产、下游复工提速，3月份焦煤市场供需两端均将好转，但低库存策略仍会持续。

3月份焦煤生产成本预期指数、利润预期指数分别为61.6%、54.7%，较上月分别上升10.5、31.4个百分点，处于50%分界线上方，反映出市场预计3月份焦煤生产成本略有上行，但在焦煤需求好转支撑下，焦煤企业盈利水平将有所提升。

表1：中价焦煤景气指数情况

注：中价焦煤景气指数依据我中心对全国主要焦煤上下游企业景气调查结果编制。样本单位包括在山西焦煤焦炭国际交易中心旗下“焦煤在线”平台交易的重点焦煤生产企业、焦化企业，以及国内主流焦煤生产企业、钢铁企业、地方代表性独立焦化厂，样本单位覆盖全国26个省份。

（二）3月焦煤价格将震荡运行

3月，供应端方面，国内煤矿全面复工复产，叠加蒙煤口岸通关持续恢复，社会库存维持相对高位，焦煤整体供应边际趋宽。需求端下游焦钢企业复工提速，铁水产量逐步回升，带动炼焦煤刚需温和修复，但受制于环保管控及原料成本压力，采购仍以按需补库为主。

综上，3月炼焦煤市场供需好转，但价格单边上涨可能性较小，或以震荡运行为主。需关注煤矿复产进度、下游补库力度及煤种结构性差异。