一、能源行业一周综述
截至11月21日，金联创石油行业价格指数为1567，环比下跌1，国际原油期货区间震荡，国内汽柴油行情双双下跌，其余石油品种价格弱势整理。
原油：供应过剩担忧升温 国际油价震荡下挫
当周，原油市场供过于求的担忧升温拖累了油价走势。OPEC方面表示，由于美国原油产量超预期增长等原因，目前全球市场已从每日供应短缺40万桶转为每日供应过剩50万桶，进入结构性供应过剩。同时，EIA也预计市场将供过于求，EIA数据显示2025年全球原油及液体燃料总供应量预计为1.06亿桶/日，全球原油及液体燃料总消费量预计为1.041亿桶/日。从均价来看，WTI、布伦特原油期货价格为59.46美元/桶和63.71美元/桶，较上一周分别下跌0.39%、0.25%。
LNG：降温提振有限且原料气增供 LNG价格震荡窄跌
当周LNG价格震荡窄跌。截至11月21日，金联创LNG全国价格指数为4213，环比下跌50点。周内中石油新增原料气竞拍，供应增量，且降温及北方全面供暖带来需求增量有限，液厂成本支撑下企稳消化，但下游择低采买，部分液厂为避免库存积压窄跌促单，接收站整体出货一般，部分为维持销量窄跌促单。随着气温回升下游跟进乏力，不过考虑气温整体下滑，局部保供或影响个别产量缩减，且液厂库存可控，成本面支撑下，预计下一周LNG价格延续偏弱震荡运行。
成品油：消息面指引转空 国内汽柴油行情涨后复跌
当周国内汽柴油价格整体呈先涨后跌趋势，市场购销氛围维持平淡。周内前期，受原油价格上涨提振，加之部分地区资源供应偏紧，国内汽柴油价格上行。其中，柴油因需求端支撑较为稳固，叠加电商购物节对物流运输的拉动，价格涨幅强于汽油。随后，原油价格大幅回落，消息面指引转弱，国内汽柴价格承压下行。下游业者观望情绪加重，多以消化现有库存为主，市场交投氛围平淡。
沥青：成本端止跌反弹 沥青市场南落北涨
当周国内沥青价格延续跌势，但地炼跌势放缓，市场行情南落北涨。沥青开工率至20%，山东部分企业转产，而东北部分企业增产；库存至19%，去库节奏加快，除西北外，其他几个重点区域企业均不同程度去库。布伦特原油均价64美元/桶，成本略走高，11月下旬稀释沥青升贴水降至-10.5美元/桶左右，炼厂生产成本均值降至4303元/吨，炼厂综合销售收入较上一周减少约10元/吨，生产沥青利润回升至-257元/吨。
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二、化工行业一周综述
当周金联创化工市场震荡上涨，截至11月21日，金联创化工行业指数为4498，环比上涨16点。
苯乙烯：华东苯乙烯市场震荡上涨
当周北美调油需求强劲，部分韩国装置减停产消息提振芳烃链条，对苯乙烯存共振支撑，且港口库存大降，下半周批量出口成交，提振商家心态；临近周末，原油走跌，商品期货及芳烃链条普遍下滑，苯乙烯短期供需结构尚可，贸易商低价惜售。截至11月21日，金联创苯乙烯价格指数为6603，环比上涨65点。
甲醇：国内甲醇市场区域走势
内地方面，西北产区主动降价，随后烯烃工厂外采，内蒙古北线止跌反弹；销区上半周主流行情下滑，下半周产区价格坚挺给于支撑，但港口和河南至山东套利拓宽，多空交织气氛僵持。港口方面，市场跟随期货涨跌反复。截至11月21日，金联创甲醇价格指数为2055，环比下跌38点。
PTA：国内PTA市场宽幅震荡
周初PTA行业加工费持续处于偏低水平，部分企业装置检修，对价格形成支撑；随着中日关系影响，商家担忧从日本进口PX受限，成本端上涨带动PTA走强；但终端纺织订单较前期弱化，缺乏实质性利好提振，市场宽幅整理运行。截至11月21日，金联创PTA价格指数为4600，环比下跌20点；当周及下一周现货报盘参考01合约减65元/吨，递盘减70元/吨，主流商谈区间4590-4610元/吨。
LLDPE：国内PE市场震荡下滑
周初PE行情略有反弹，但高价位难以成交，行情再次转弱，各方积极寻求成交，需求继续疲软，石化企业及合同户报价陆续下滑，行情继续低迷。截至11月21日，金联创LLDPE价格指数为6994，环比下跌41点；国产线性主流报价6800-7220元/吨，较上一周降30-50元/吨。
PP拉丝：国内聚丙烯市场弱势运行
周初期货走势乏力，石化企业相继下调出厂价格，现货市场报盘多数承压；供应面，检修损失量环比上涨；需求面，下游行业因利润等因素影响，对原料采买力度欠佳，成交多维持刚需。截至11月21日，金联创PP价格指数为6550，环比下跌43点；PP拉丝运行区间在6200-6540元/吨。
天然橡胶：国内天然橡胶市场窄幅偏强震荡
当周国内外部分产区降雨，以及上游加工厂存在补库需求，原料价格坚挺；轮胎企业采购稳定，而制品类企业订单欠佳，需求偏淡，缺乏指引下，行情偏强震荡，但交易平淡；至周五市场行情窄跌，中下游业者逢低补货。截至11月21日，金联创天然橡胶价格指数为15015点，环比下跌5点。
尿素：国内尿素市场先跌后涨
上周末至周二期间，随部分尿素生产企业降价吸单影响，低端成交逐步好转；同时期货走势偏强，下游市场接货情绪尚可下，价格接连上涨；虽下游对高价谨慎，但待发支撑，企业下调意愿不强，短期或僵持为主。截至11月21日，金联创尿素价格指数为1633，环比上涨23点。
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三、钢铁行业一周综述
当周国内原材料铁矿石价格高位震荡，成材价格先扬后抑。当前宏观面处于真空期，叠加终端需求进入淡季，整体市场出货缓慢，预计短期内维持震荡调整运行。
铁矿石：铁矿石价格高位震荡 出货一般
当周国内铁矿石市场窄幅震荡运行。周内黑色系期货市场震荡调整，市场观望心态明显，主导矿选企业报价暂稳，个别小幅松动出货；钢厂维持压价采购，整体询货积极性一般。进口矿市场价格高位震荡，到港量环比减少，港口现货库存止增小降，整体供应端压力不减。钢厂盈利率延续下降，日均铁水产量环比减少，铁矿需求依旧偏弱，预计下一周矿价维持区间震荡运行。
线螺：终端需求有限 线螺市场先扬后抑
当周线螺市场先扬后抑。周初原料价格较为坚挺，叠加期螺上扬，现货价格跟涨。然涨后实际成交存在暗降出售的情况，市场交投氛围一般。随后期螺震荡下行，寒潮来袭，终端需求进一步走弱，商家出货意愿较强，市场价格向低位靠拢。目前处于宏观真空期，市场观望情绪浓厚，但基本面尚存韧性，预计短期价格或震荡调整。
热轧：供需双弱 热卷市场先强后弱
当周全国热卷市场先强后弱。周初在原料价格反弹与京津冀地区环保督察全面启动的双重驱动下，黑色系商品市场情绪回暖，热卷价格顺势走高。然随后双焦价格受供暖季能源保供政策以及蒙古国年度1亿吨煤炭出口计划等因素影响持续走弱，热卷市价同步回落。目前钢厂利润处于低位，持续增产空间有限，同时市场刚需支撑力度不足，热卷基本面改善有限，预计短期或延续震荡运行。
金联创大宗商品价格监测周报表
数据来源：金联创